El FMI y el Ministerio de Hacienda dieron a conocer la letra chica del Acuerdo aprobado por el Directorio del organismo este viernes por la mañana que amplía en unos 7.400 millones de dólares el monto del préstamo del primer Acuerdo Stand-By. Este nuevo esquema de desembolsos le permitirá al Gobierno de Macri disponer de casi 21.000 millones de dólares más hasta el fin de su mandato que con el acuerdo anterior gracias al adelantamiento del capital para los primeros tres trimestres. En consecuencia, el gobierno siguiente dispondrá de 13.300 millones de dólares menos de apoyo financiero. En otras palabras, del acuerdo total 56.336 millones de dólares (40.714 DEG), el 87,96% será desembolsado durante la gestión de Macri.

Fuentes de Hacienda y del Banco Central estimaron que el próximo martes estarían llegando al país los primeros 5.720 millones de dólares (equivalentes a 4.100 DEG) y que antes de fin de año llegarían otros 7.673 millones de dólares correspondientes a la revisión del mes de enero, que estiman se adelantará al mes de diciembre. Este segundo desembolso corresponderá a la cobertura de las necesidades financieras del primer trimestre.

Para cubrir las necesidades del segundo trimestre, que son las más elevadas del año, el FMI desembolsará otros 10.882 millones de dólares (7.800 DEG). Así, en los próximos cinco meses el organismo multilateral de crédito habrá desembolsado en el país unos 24.475 millones de dólares (14.400 DEG).

Desde ya, cada desembolso estará sujeto a las revisiones trimestrales del staff del Fondo. En caso de pasar todas las revisiones, a estos casi veinticinco mil millones, se les sumarán otros dos desembolsos de 5.441 millones de dólares (3.900 DEG) en junio y en septiembre. Es decir que antes del 10 de diciembre, el Gobierno habrá recibido 35.357 millones de dólares (25.200 DEG) además de los 15.000 millones  (10.613,71 DEG) que ya se desembolsaron el pasado 20 de junio.

Esta suma supera en 20.960 millones de dólares respecto del acuerdo previo con el FMI, el dinero que tendrá disponible la gestión de Macri para blindar su programa financiero de 2019. Bajo el esquema anterior, todos los trimestres hasta el segundo de 2021 inclusive el Gobierno habría dispuesto de un apoyo financiero de 2.880 millones de dólares (2063,78 DEG). Con la nueva modalidad desde diciembre de 2019 y hasta junio de 2021, el apoyo se reduce a un tercio, con 977 millones de dólares  (700,04 DEG) por trimestre.

Este nuevo esquema de desembolsos le permitirá al Gobierno de Macri disponer de casi 21.000 millones de dólares más hasta el fin de su mandato que con el acuerdo anterior. En consecuencia, el gobierno siguiente dispondrá de 13.300 millones de dólares menos de apoyo financiero.

La letra chica del nuevo Acuerdo Stand-By compromete al Tesoro a no vender esos dólares en el mercado ni a hacer ventas mediante bancos públicos en el mercado mayorista de divisas, lo cual, desde Hacienda aclararon que tampoco tendrían necesidad de hacer, no hasta al menos febrero o tal vez marzo, debido a que actualmente el Gobierno tiene un excedente de pesos -gracias a la colocación de Letras del Tesoro (Lecaps y Letes) que se vienen renovando por encima de lo previsto-.

Por esto, desde Hacienda ratificaron que el uso de los dólares del FMI será el pago de intereses y vencimientos de deuda y no hacer frente a gasto corriente. Con un excedente de caja de unos 2.000 millones de dólares, confían en poder llegar a marzo sin necesidad de vender dólares para cubrir obligaciones en pesos. Recién ahí se decidirá la modalidad de venta, si se hará mediante subastas o se optará por otra modalidad que será "bajo reglas transparentes" a consensuar con el FMI.

Es que para el resto de 2019, el equipo de Nicolás Dujovne sabe que necesitará hacerse de pesos con los que hacer frente a sus compromisos, pero tendrá un excedente en moneda extranjera de entre 10.000 millones y 15.000 millones de dólares, dependiendo de cuál sea la renovación de las Letes y las Lecaps. Cada peso que se consiga por encima de los supuestos de renovación del 50% en 2018 y 60% en 2019 le suma holgura financiera al programa 2019.

Al respecto, el FMI confirmó que "Un total de USD 57.100 millones estaría a disposición de Argentina a lo largo del plazo del programa hasta 2021. Los desembolsos del FMI para el resto de 2018 aumentarían en más del doble en comparación con el programa original respaldado por el FMI, a un total de USD 13.400 millones (además de los USD15.000 millones ya desembolsados). Los desembolsos previstos para 2019 también se duplican prácticamente, a USD 22.800 millones, con total de USD 5.900 millones en desembolsos previstos para 2020-21".

"Ya no se prevé que los recursos disponibles en virtud del programa sean considerados de carácter precautorio, y las autoridades han solicitado destinar el financiamiento del FMI con fines de apoyo presupuestario", aclaró el Fondo.